「ビットコインはドル指数に長く無関心でいることはできない:アナリスト」

Analyst Bitcoin Cannot Remain Indifferent to the US Dollar Index for Long

ビットコイン(BTC)と米ドル指数(DXY)の負の相関関係が最近の数週間で崩れ、トップ暗号通貨は緑バックの売り圧力が続く中で上昇トラクションを得ることができませんでした。ただし、この状況は長くは続かないかもしれません。

ドル指数は、主要な世界の法定通貨に対する緑バックの為替レートを計測するもので、先週2.26%下落し、昨年11月以来の最低パフォーマンスを記録しました。指数は100.00を下回り、昨年4月以来の最低水準に達しました。

それにもかかわらず、ビットコインは主に3万ドルから3万2千ドルの間で取引され、数週間にわたる相場の一進一退が続きました。これは、ミーム株を含む株式市場が上昇している中でもです。

「DXYとBTCの負の関係はおそらく戻るでしょう。ドル指数の変動がグローバルな流動性状況に影響を与え、それが結果として暗号通貨を含むリスク資産の評価に影響を与えるからです。」と、Crypto is Macro NowニュースレターやCoinDesk、Genesisの元研究責任者であるAcheson Acheson氏は述べています。

ドルは世界的な準備通貨であり、世界の貿易、国際債務、非銀行借入において大きな役割を果たしています。緑バックが上昇すると、ドル債務を抱える人々は債務返済コストが上昇し、リスク資産への露出を縮小させる必要があります。ドルの弱体化は逆の効果をもたらします。

「BTC-DXYの関係は長い間揺るがし難いものになるでしょう。それは、米ドルが暗号資産の最も引用される通貨ペアの分母であるだけでなく、分母の価値が下がると比率が上昇するということだけではありません。それはまた、弱いドルが世界中の米ドル債務保有者により多くの余裕を与えることで、グローバルな流動性を増加させるということでもあります。」とAcheson氏は月曜日のニュースレターで述べています。

外貨債務発行の割合(連邦準備銀行/リフィニティブ)(連邦準備銀行、リフィニティブ)

このチャートは、2000年から2022年までの企業の発行通貨が本国通貨と異なる通貨で行われた割合を示しています。米ドルが明らかに選ばれる傾向にあり、2010年以降も緑バックで表記された債務の割合は約70%で推移しています。

最後に、2000年代の金の印象的なバルブランには、スポットベースの上場投資信託(ETF)の開始だけでなく、持続的なDXYの弱さも大きな役割を果たしました。

つまり、DXYのトレンドは、暗号通貨市場参加者にとって無視できないほど重要であり、緑バックが引き続き低下する場合、ビットコインは需要を増やす可能性があります。

DXYの売り圧力は続く

ドルの最近の下落は、ゴールドマン・サックス(GS)によると持続性があります。

「クーラーなインフレと7月以降のより慎重な連邦準備銀行の姿勢への期待に応じて、ドルは急速に売り込まれました。私たちは、同じ要因がこの報告書に影響を与えたことで、今後数ヶ月間もより緩和される見込みであるため、近い将来にもこれが拡大すると考えています。そして、その政策的な影響は市場のさまざまな角に歓迎されるでしょう。」と、ゴールドマン・サックスの経済研究チームは金曜日のクライアント向けのノートで述べています。

Acheson氏も同様の意見を述べ、基本的な要素がドルの継続的な下落を示していると述べています。

「USDの下落は確かなものです。それは長い間続いており、基本的な要素はその継続的な下落を示しています。米国の消費者がまだ強いことを示す兆候があるにもかかわらず(後述しますが)、インフレは急速に低下しています。米国の年間インフレ率は日本のそれよりも低くなっています。これを考慮に入れてください。このことはヘッドラインのインフレにのみ当てはまり、コアのインフレには当てはまりませんが、それでもです。」とAcheson氏は指摘しています。

トレーダーは、連邦準備銀行が今月後半に予定されている25ベーシスポイントの利上げを行った後、緊縮サイクルを停止すると予想しています。2022年3月以降、中央銀行は金利を500ベーシスポイント引き上げて、5%から5.25%の範囲に設定しました。この緊縮政策は、昨年の暗号通貨市場の暴落の一因でした。

編集者:Parikshit Mishra

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