ビットコインオプション：明日の47億ドルの満期がBTC価格にどのような影響を与えるのでしょうか？

6月30日の47億ドルのビットコイン（BTC）の月次オプションの満期は、30,000ドルの価格が長期的なサポートとして固まり、さらなる上昇トレンドの余地を開くかどうかを決定する上で決定的な役割を果たす可能性があります。

なぜビットコインが年間高値を更新しているのか？

多くのアナリストは、ビットコインが27,000ドルを上回る最近のブレイクアウトは、ブラックロックやARKインベストなどの複数のスポットビットコイン上場投資信託（ETF）の申請に対する賭けだと考えています。

このニュースは、グレイスケールがグレイスケールビットコイン信託（GBTC）をビットコインETFに変換できるとの期待も高めました。

31,000ドルが現時点でビットコインの価格上昇を抑制

一方、ビットコインのベアは、マクロ経済および規制上の風向きを利用しようとするでしょう。これには、取引所が義務付ける顧客の身元確認（KYC）手続きの実施も含まれます。

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6月28日、KuCoinは、グローバルなマネーロンダリング防止規制に準拠するために、近日中にKYCシステムのアップグレードを発表しました。

さらに、ネットワークのハッシュレートが1秒あたり400エクザハッシュに達したことにより、マイナーの売り圧力の影響に対する懸念が高まっています。Glassnodeの分析会社によると、過去1週間にマイナーが取引所に送ったBTCの収益率は過去最高で、合計1億2800万ドルに上りました。興味深いことに、この動きは2021年のブルラン時に見られた急上昇を模倣しており、マイナーが利益を上げたと考えられています。

さらに、ポルトガルで開催された欧州中央銀行フォーラムで、連邦準備制度（Fed）議長のジェローム・パウエルは、ほとんどの政策立案者が今年2回の利上げを予想していると警告しました。CME FedWatchツールによると、投資家は7月26日の25ベーシスポイントの利上げの確率を82％と評価しています。

ビットコインの価格は、6月27日に31,000ドルの水準と最後に接触しましたが、抵抗が予想よりも強かったため、その後30,000ドルのサポートに戻りました。Fedによる追加の利上げの影響を投資家が評価する間、短期的には横ばいの取引の論点が支持されています。

世界経済に対するこのような制約的なシナリオは、一部のビットコイントレーダーが利益を上げることを決定した理由かもしれません。これにより、価格の上昇幅が制限されました。

47億ドルは、ブルが楽観的すぎたため手に入りませんでした

6月30日のオプションの満期の未決済金額は47億ドルですが、実際の金額は、ブルが32,000ドル以上の価格を期待していたため、それよりも低くなるでしょう。これらのトレーダーは、ビットコインの価格が6月15日から6月23日まで25.5%上昇し、31,000ドルの抵抗を試した後に過度に楽観的になりました。

0.56の買いオプションと売りオプションの未決済金額の比率は、31万ドルの買いオプションに対する310万ドルの売りオプションとのバランスの取れていない状況を反映しています。

しかし、6月30日の8:00 am UTC時点でビットコインの価格が30,500ドル近くにとどまる場合、これらの買いオプションのうち6億3000万ドル分しか利用できません。この違いは、満期時にBTCがそのレベル以下で取引される場合、31,000ドルまたは32,000ドルでビットコインを買う権利は無意味だからです。

ビットコインのベアは30,000ドル以下を目指してバランスを取ろうとしています

現在の価格動向に基づいて、以下は現在の価格動向に基づいて最も可能性が高い4つのシナリオです。6月30日の買い（ブル）と売り（ベア）のオプション契約数は、満期価格によって異なります。各側を有利にするバランスが理論的な利益です。

• 28,000ドルから29,000ドルの間：7,200件の買いオプション対16,200件の売りオプション。ベアが優勢で、利益は2億5000万ドル。
• 29,000ドルから30,000ドルの間：13,000件の買いオプション対12,600件の売りオプション。結果は買いと売りのオプションの間でバランスが取れています。
• 30,000ドルから31,000ドルの間：1,500件の買いオプション対2,100件の売りオプション。純結果は買いのインストゥルメントが4億4000万ドルに有利です。
• 31,000ドルから32,000ドルの間：3,300件の買いオプション対800件の売りオプション。純結果は買いのインストゥルメントが6億7000万ドルに有利です。

この粗い推定では、ブル強気取引で使用されるコールオプションと、中立的なベアリッシュ取引でのみ利用されるプットオプションが考慮されています。それにもかかわらず、この過度に単純化された手法では、より複雑な投資戦略が無視されています。

たとえば、トレーダーはプットオプションを売却し、特定の価格以上のビットコインへのポジティブな露出を実質的に得ることができました。残念ながら、この効果を見積もる簡単な方法はありません。

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したがって、BTC価格のベアリッシュな投資家がSECによる潜在的なスポットビットコインETFの承認の分析中にリスクを負う意志があるかどうかにかかってきます。

このようなイベントの潜在的な流入やタイミングを推定することは不可能ですが、短期間でビットコイン価格を30,000ドル以上に保つことでブルには4億4000万ドルの利益を確保する道を開くことになります。

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