大抵の場合、ビットコインの購入はBTCのマイニングよりも好ましいです – 分析

ビットコインをマイニングすることは、直感的には非常に収益性が高いように見えますが、研究によるとそうではありません。

Bitcoin(BTC)を発見した後、ほとんどのユーザーは深堀りして、Bitcoinを直接購入するかマイニングするか検討します。しかし、ASICマイナーの運用コストや厳格な規制、技術的な知識の不足などの理由でマイニングを諦めます。

仮にこれらの課題に克服できた場合でも、オペレーションに対する完全な自律性や、直接ビットコインを購入する代わりに物理的ハードウェアによる暗号投資の多様化などの利点がありますが、この全体的な事業はリスクが高く、労力の多いものとなります。

BTCをマイニングするかどうか

ビットコインマイニングデータ会社であるHashrate Indexの分析によると、「ほとんどの場合、ビットコインの購入がマイニングよりも優れています。」

Hashrate IndexのビットコインマイニングアナリストであるJaran Mellerudは、さまざまなブルとベアのシナリオの下で、次の5年間のマイナーの予測収益を計算しました。 Mellerudは、マイナーが楽観的なビットコイン価格予測でも損失を被る可能性が高いことがわかりました。

マイニングは、市場により効率的なマシンが導入されるため、通常5年以内にハードウェアが時代遅れになるダイナミックビジネスです。

たとえば、2016年から2017年のバブル市場では、Bitmain S9モデルが最も効率的なマイナーでした。しかし、より多くのモデルが市場に参入するにつれて、S9は2022年末まで完全に段階的に廃止されました。これは、Coin MetricsのアナリストKarim Helmyの最近の調査結果によるものです。

S19j ProとS19 XPクラスの2つのBitmainモデルが2023年にマイニングセクターを支配しました。 Mellerudは、現在のマイナー群が5年後、2028年のビットコインの半減期前後に廃棄されると仮定して収益を計算しました。

この分析では、電気料金の一定費用を$ 0.07 / kWhとして、Bitcoinの価格とネットワークのハッシュレートを変化させ、マシンの利益率を見積もりました。

Mellerudは、彼のレポートで、「ハッシュレートはハッシュプライスに追従する傾向がありますが、急速なビットコイン価格の上昇中には遅れが生じます。」と書きました。

特に、電気料金は世界中で異なり、マイナーはエネルギー発生会社との専属取引を確立することもでき、数か月間自分のコストをロックすることができ、割引を受けることもあります。ニューヨーク・タイムズの調査によると、公開ビットコインマイナーであるRiot Platformsは、テキサス州で1kWhあたり約$ 0.03を支払い、その他の業界は約$ 0.07を支払いました。

Mellerudは、「電気料金が$ 0.04 / kWh以下であれば、マイニングは常識的です。」

5年間のビットコインマイナーの収益予測

ビットコインマイナーは、運用コストを除いたマシンの購入費用を100%回収できる場合にのみ収益性があります。ハードウェアが所有者にもたらす追加のBTCは、追加の利益です。

たとえば、マイニングリグへの1 BTCのビットコインベースの投資が5年後に0.9 BTCを返す場合、ビットコインを購入する方がマイニングよりも優れています。

Hashrate Indexのアナリストは、ビットコイン価格が2028年までにトークンあたり$ 500,000に達し、ネットワークのハッシュレートが価格よりも10%遅れて成長する最も楽観的なシナリオで、マイナーが1 BTC以上を返すと予測しています。

ビットコインが2028年までに$ 250,000に達し、ハッシュレートがわずかな増加の場合でも、マイナーが最初のコストの83%を回収することができるのは最高です。

関連記事: $160K at next halving? Model counts down to new Bitcoin all-time high

Hashrate Indexの分析は将来の予測に依存していますが、ビットコインマイニング研究に特化した金融サービス会社であるRiver Financialは、マイニングがBTCを直接購入するよりも良いオプションであるかどうかを調べるために過去のデータを調査しました。 River Financialのアナリストは、過去5年間のうち、マイナー所有が53.6%好まれたと結論付けました。

Hashrate Indexのレポートと同様に、River Financialの分析の基礎は、マイナーが時間の経過とともにビットコイン価格がネットワークのハッシュレートよりも速く増加するか、価格がネットワークのハッシュレートよりも遅く減少する場合にのみ利益を上げることができるということです。

しかしながら、この分析の一つの注意点は、ビットコインの価格がハッシュレートよりも急速に上昇している時であっても、実際の価格が低いためにマイナーが損失を被る可能性があることです。

ベア市場の期間はビットコインのマイナーにとって特に厳しいものとなっています。例えば、2022年末に向けた期間は好ましいとされている一方で、その時期にはビットコインのマイナーが2年ぶりの最低収益水準を記録し、多くのマイナーが撤退を余儀なくされました。

両方の報告書は、ビットコインのマイニングが最も意味があるのは急激な上昇相場の直前であり、その他の時期には直接ビットコインを購入する方がより利益があるということに同意しているようです。

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