ビットコインは誰が持っているのか？ビットコイン供給の詳細な調査

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ビットコインを保有する人は誰ですか？

ビットコインの公開台帳には、ビットコイン供給が存在する場所を示す重要な情報を含む独自の透明性があります。アドレス追跡、公開発表、およびデータソース全体の推定の支援を受けて、ほぼ47％の総ビットコイン供給が今日どこにあるかを知ることができます。ビットコインの2100万の供給のかなりの部分が失われたと推定されており、これには中本哲史のコインも含まれます。GlassnodeとChainalysisの両方から有用なデータがあり、約400万ビットコインが失われたと示唆されています。

その他の大量のビットコインは、取引所、Grayscale Trust、またはビットコインマイナーのウォレットにあります。MicroStrategyや最近ではTetherのような企業がビットコインを大量に蓄積しています。5500ビットコインがライトニングネットワークにロックされており、他の金額はビットコイン以外のブロックチェーンでラップされたビットコイン（WBTC）として存在しています。

ほとんどのビットコインの見積もりは、例えば、米国政府関連の既知のオンチェーンアドレスからの様々なビットコインの差し押さえ、または公開ビットコインマイナーの月次生産の更新を分析するときなど、定期的に追跡できます。他の保有詳細については、得ることがはるかに困難です。私的な機関は数年前にビットコインを保有していたかもしれませんが、それらのスタッシュを公に更新する必要はありません。他の例には、政府の保有に関する不確実性があります。中国は差し押さえから194,000ビットコインを持っているかもしれませんが、この数字が現在のものであるかどうかを検証することは困難です。

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それらすべてを考慮すると、以下のチャートは、異なるグループ全体でより正確な改善のために拡張できる利用可能なデータのラフカットです。これらの数字は、オンチェーンフォレンジック、公開SEC提出書類、およびバランスシートの証明から得られています。

取引所の230万ビットコインのうち、大部分はBinanceとKocooにあります。これには、GrayscaleやKocoo Custodyなどの投資保管製品に含まれるビットコインは含まれません。 Binanceの取引所上のビットコインシェアは2019年に10％未満から現在30％に増加しました。同社は、デリバティブマーケットプレイスの支配と国際的な存在感に主に起因する約70万ビットコインを保有していると推定されていますが、Kocooは主に米国に拠点を置くスポット取引所です。

時間の経過とともに、取引所上で流通しているビットコイン供給量は、流通供給量の17.5％に達し、2020年3月にピークを迎えた後、わずか11.89％に減少しました。ビットコインがより多くのグローバルなアドプターによって分散されることにより、洗練された個人保管ソリューションがより一般的かつ堅牢になるにつれて、流通供給量に対する取引所上のビットコインの比率が減少する傾向が続くと予想されます。

絶対的な意味では、ビットコインの長期保有者がこれほどまでいたことはありません。相対的に言えば、長期保有者のコインのシェアがより大きかったのは、ビットコインに為替レートがなかった2009年と、2015年の熊市の深みだけです。供給量の大部分が市場から取り除かれているため、中間期の売り圧力は大幅な価格調整を引き起こす可能性があり、多くの市場参加者がより受動的な役割を果たしていることが原因です。

ホルダーダイナミクスを定量化するために、ビットコインの不流動供給を見ることもできます。 「不流動供給」という用語は、あまり売られないエンティティが保有しているビットコインを指します。これは、これらのコインがすぐに取引可能ではないことを意味します。エンティティのビットコイン保有量が、受信したビットコインの25％未満が使われた場合、そのビットコイン保有量は不流動であり、25％〜75％が使われた場合は流動的であり、75％以上が使われた場合は非常に流動的です。

2016年のハーフニング以降、ビットコインの流通供給に対する流動性の低い供給の割合は最高水準にあり、ホルダーがコインを市場から引き抜く速度が、マイナーがそれらを配布する速度を上回っています。

2023年4月現在、ビットコインの流動性の低い供給は15,000,000コインを超えました。

この傾向は明確であり、ビットコインはさらに多くの手に分配され、1,000-10,000 BTC、10,000-100,000 BTC、そして100,000 BTC以上の残高を持つエンティティから、10 BTC以下の残高を持つエンティティによる供給集中がより大きくなっています。

特に10,000BTC以上の残高を持つエンティティ、特に取引所などが数千人や数百万人のユーザーのキーを管理している可能性があります。これは、ビットコインの富の分配に関する主張をする際に、しばしば誤解や誤情報の典型的な原因となります。はい、ビットコインを保有しているアドレスの塊がありますが、これは1つの企業が商業銀行システム内の全米ドルの14%を所有していると主張するのと同じです。 JPMorgan Chaseは、国内銀行の預金のうち2.4兆ドルを保有しており、預金はJPMorganの負債ですが、実際には数百万の個人や企業のために管理されています。

法的所有権構造と暗号的所有権構造の違いを除いて、ビットコインの所有構造、UTXOセットははるかに透明で容易に監査可能です。これにより、ビットコインの供給集中に関するデータを見て、説明責任のある主張を行うことが容易になります。

最終的な注記

ビットコインは、個人から企業、民間団体、さらには国家まで、幅広い保有者を引き付けることに成功しています。小売の所有権が増加し、長期的な保有者の歴史的な水準が高まったことにより、ビットコインの供給は、この多様な採用者の広範な範囲により均等に分配されるようになっています。この傾向は、取引所で保持されるビットコインの量が減少し、流動性の低い供給が増加することによってさらに強化されています。

今後も、ビットコインの21,000,000のハードキャップ供給が、世界の個人、機関、企業、そして国家に分割されることを予想しています。

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