ルミス・ギリブランド暗号通貨法案の第2ラウンドがCFTCを強化し、DeFiを定義します

ルミス・ギリブランド暗号通貨法案の第2ラウンドはCFTCを強化し、DeFiを定義します

米国証券取引委員会（SEC）は、シンシア・ルミス（R-Wyo）上院議員とキルステン・ジリブランド（D-N.Y）上院議員によって再発表される暗号通貨監視法案において、商品先物取引委員会（CFTC）が暗号通貨取引所を監督し、すべてのステーブルコイン発行者が規制された預託機関によって監督されることが求められることになるでしょう。

暗号通貨業界が米国の規制を受けるためには、米国上院の支援が必要です。この法案は、その努力の中で最も広範な取り組みを代表しています。昨年のバイパータンコンビによる初回の法案は、重要な人物であるセン・シェロッド・ブラウン（D-オハイオ州）、上院銀行委員会の委員長などの希望は今年もはっきりとはしていません。

この法案の最も重要な項目は、証券の監督とその他のすべてのものとの間に引かれる境界です – ついにSECとCFTCに暗号通貨に関する指示を与えるという長年の分割です。広く言えば、ビジネスにおいて投資家に財務的な利益をもたらさない資産は、その資産の価値を決定する起業家的および経営的取り組みに恩恵を受けていても、証券と見なされるべきではありません。仮想通貨を発行する者は、半年ごとにSECに開示を行う必要がありますが、トークンが債務や資本を代表せず、他の所有の条件を満たさない限り、SECの管轄外にとどまるでしょう – ただし、同法案で概説されている裁判所の挑戦にも勝訴した場合を除きます。

この議会のセッションでは、これまでの進展のほとんどは下院で行われてきました。共和党は、ステーブルコインのルールや暗号通貨市場の規制方法を検討するための一対の法案に熱心でした。しかし、この最近の取り組みの前に、ルミスとジリブランドは2022年に最初のバージョンの法案を提出したときに、暗号通貨業界の多くの期待をかかえていました。その一部は後の法律に反響を与えました。今では、セクターはルミス-ジリブランド2.0を手に入れており、下院の提案と同じ方向に大きく進んでいますが、独自の経路もあります。

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CFTCの監督

現状では、法案はほとんどの暗号通貨トークンをCFTCの商品の範囲に位置付け、その機関に暗号通貨取引の権限を与えます。ただし、同じくらいの資金 – 5億ドル – が両機関に配分され、両方が新しい自己規制機関（SRO）において平等な役割を果たすことになるでしょう。

証券セクターの全国先物協会または金融業界規制機構のような、中間機関を設立することは、依然として議論の的です。基本的に、ルミスとジリブランドは、業界基準を管理し、違反に対して罰則を科すための別個の組織を提案しています。この場合、それは「消費者保護と市場の公正性機関」として説明されています。

法案はまた、顧客の資産が完全に分離され、暗号通貨の貸出に対する新たなリスク管理基準を課し、暗号通貨企業が顧客の資産を使用して自己の信用を拡大する「再抵当設定」を明確に禁止することを要求するでしょう。過去1年間にいくつかの暗号通貨プラットフォームが破産を宣言し、顧客の資金を貸し出したり他の目的で使用したりすることが明らかになり、出金要求を履行できなくなったことが明らかになりました。

規制されたステーブルコイン

また、ステーブルコイン（通常、テザーのUSDTやサークル・インターネット・フィナンシャルのUSDCなどのドルベースのトークン）は、連邦政府または各州によって規制された銀行や信用組合によってのみ発行されることになりますが、既存の発行者は最初にその役割の新たなライセンスを取得するために参加することができます。例えば、米国通貨監督官の下で新しい種類の特許を設立することになります。

ルミスとジリブランドは、分散型ファイナンス（DeFi）の定義についても推進しており、ソフトウェアプロジェクトがより中央集権的なビジネス活動に逸脱し、取引所として登録される必要がある場合には厳格なルールを設定しています。これまでの規制提案では、DeFiを含めることはできませんでした。

約1か月前、上院議員は、ホワイトハウスの国家経済委員会のディレクターであり、元連邦準備制度理事であり、中央銀行のデジタル通貨（CBDC）に関する調査を監督したラエル・ブレイナード氏と会談し、新しい法案の詳細について約1時間話し合いました。法案に関連する金融機関との間でも定期的に連絡を取り合っていたとのことです。この法案は、両党間の中間道路を見つけるために設計されており、その多くの規定は、エリザベス・ウォーレン議員（D-マサチューセッツ州）など他の議員の提案から直接引用されています。彼女は暗号通貨に対する批判的な立場を取っています。

SECの行動

業界はこの法案や他の法案が実際の進展を見るのを待っています。例えば、下院または上院の関連委員会の承認などです。一方、SECのゲーリー・ゲンスラー議長の指導の下、同機関は積極的に著名な暗号通貨会社を既存の証券法に基づいて追い詰めてきました。同機関の最新の取り締まりキャンペーンでは、ビナンスとコインベースの両社が違法に運営しているとの告発がありました。

ルミスとギリブランドが共同で所属する上院委員会は、彼らの法案を評価する予定ですが、彼らはまだ他の上院議員をこの取り組みに加えていません。上院の50-50の党派的分裂は、幅広い両党の支持を得るための法案が必要となります。最近の歴史の教訓から、委員会の議長は金融立法に直接関与する必要があるということが示唆されています。例えば、2010年のドッド・フランク法や上院銀行委員会の委員長であったマイク・クレイポが推し進めた2018年の銀行改革です。

この取り組みは、より小さな部分に分割されるか、他の法案に取り込まれる可能性もありますが、すでに停滞している米国議会に対して、次の大統領選挙に近づくにつれて政治的な重みが増しています。今年は両党ともに暗号通貨が優先事項であると判断されていますが、暗号通貨法案がいつ採決され、大統領の机に届けられるかは不明です。

ルミス・ギリブランド法案でのもう1つの議論の焦点は、5年間で14億ドルの資金を提供することです。これは証券に課せられているウォッシュセールス税制限と同じ税制を暗号通貨に適用することでその資金を調達します。つまり、納税者は同じ資産の売却に続いて迅速に再購入された場合に生じた暗号通貨の損失を利益として得ることはできません。また、この法案では暗号通貨の仲介業者は、保有資産の実際の市場価値を年次評価し、利益に対して税金を支払うことが求められます。

しかし、この法案には暗号通貨投資家にとって重要な税制上の利点も含まれており、マイニング、ステーキング、フォーク、エアドロップから得られた暗号通貨に対しては、新しい資産を実際に手に入れるまで課税される必要がありません。また、商品やサービスの購入に使われる200ドル未満の暗号通貨支払いには免税措置が適用されます。これにより、税金上の複雑さを回避しながら、暗号通貨が実際の通貨として使用される道が開ける可能性があります。

詳細はこちら: SEC議長ゲンスラー氏はルミス・ギリブランド法案が「市場保護を損なう可能性がある」と示唆

ニキレッシュ・デによる編集。

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