「ゲイリー・ゲンスラー教授 vs. SEC議長ゲイリー・ゲンスラー：クリプト・ロング＆ショート」

Gary Gensler vs. SEC Chairman Gary Gensler Crypto Long & Short

もし今年、暗号通貨コミュニティが問題を抱える人々のリストを作ったら、おそらくアメリカ証券取引委員会（SEC）のゲーリー・ゲンスラー委員長の名前が上位にあるでしょう。

彼の名前でソーシャルメディアで検索すると、現在の彼に対する感情がわかります。ところで、おすすめはしませんが。

実際に私は最初は彼の支持者でした。今日でも彼に対して悪意は持っていません。彼を個人的に知らないし、侮辱するつもりもありません。ただし、過去の発言や現在の行動についてのコメントは許容範囲だと思います。

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私のゲンスラーへの紹介は、数年前にマサチューセッツ工科大学（MIT）の「ブロックチェーンとマネー」コースを通じて行われました。ちなみに、私はMITには在籍していません。フェンウェイ・パークへの一度の訪問以外で、100マイル以内には行ったことがありません。

ただし、一般的にはラップトップと非常に近いです。MITは「ブロックチェーンとマネー」コースをオンラインで提供しており、価格は非常に手頃な0ドルです。

ですので、なぜならそうですから、私はほとんどの講義を受けました。ブロックチェーン技術に興味があり、価格も好きでしたから。

このコースは、バランスの取れた、情報豊富で詳細なものでした。正直に言って、仮想通貨に興味がある人には受講をおすすめします。そのため、個人的には2021年4月にゲンスラーがSECの委員長に任命されたことは喜ばしいと思いました。

2年後、状況が変わったと言えるでしょう。そのため、私はこのコースを再度見直すことにしました。現在の環境を考慮して、公共政策に焦点を当てた第8回の講義に注目することにしました。

もちろん、後知恵の利点があるにせよ、失望が根拠なしである可能性もあるでしょう。現在の行動が過去の発言と一致しているかもしれません。少なくとも、政策問題についての知識を再確認することができるでしょう。まずは、指定された参考文献から始めました：

1. 「暗号通貨：デジタル時代の新資産の監視」、ゲーリー・ゲンスラー（2018年7月18日）
2. 「マネーの未来」、マーク・カーニー、イングランド銀行総裁（2018年3月2日）
3. 「ノーベル賞受賞経済学者：当局はビットコインに対して「ハンマー」をもたらす」とCNBC（2018年7月9日）

最初の文献はゲンスラー自身のもので、最も長く、良い文脈を提供していました。

彼の最初の攻撃、「ブロックチェーン技術は金融の世界を変革する実際の可能性を持っています」という言葉は、最初は肯定的に見ていました。同様に、「私は楽観的で、この新しい技術が成功することを望んでいます」という言葉もそうです。

しかしながら、彼が最近、最も強力な規制機関のトップに立って「デジタル通貨はもっと必要ない」と言ったこととは明らかに対照的です。

とにかく、第8回の講義からのいくつかのポイントを紹介します：

違法行為は最初から懸念されていました

ゲンスラーの過去の発言は、彼が今日言っていることと一致しているように思われます。違法行為への対処、金融の安定と投資家の保護のための対策の必要性が講義で話された内容の中心にあるように見えました。

私の解釈では、ゲンスラーは違法行為を抑制する必要性については幅広い合意があると考えていたが、その実施方法が一貫していなかったということです。

これがSECが波紋を広げようとしているところ（ある人々は過度だと言うかもしれません）であり、それは世界的な規模で模倣される実施フレームワークを確立するための取り組みです。

ビットコイン（BTC）とイーサリアム（ETH）は暗号通貨の商品であり、証券ではありませんでした

現在、証券であるかどうかについて議論がされていますが、このコースではBTCやETHが証券であるとはほとんど触れられていませんでした。それどころか、「市場価値の面で言えば、おそらくスペースの3/4はSECによって証券ではないと認定されている」と認識されていました。

最近の彼の解説は、これとは逆ではないように見えますが、特にイーサリアムに関してはより明確さに欠けるように思えます。

仮想通貨の中間業者が実現可能な規制対象として提示されました

これは私が予測すべきだったかもしれません。詳しくは議論されていませんが、約6分ほどで、仮想通貨の中間業者の話題が取り上げられ、それらが実現可能な規制対象として機能する方法について触れられました。また、なぜ法律が歴史的に中間業者に関連付けられてきたのかという問いも提起されました。

その答えは、システムリスクと、より小規模な実体を追いかける中間業者を規制する相対的な容易さに関連しているように思われます。

これは最近のSECのCoinbaseやBinanceに対する執行措置で最も明白になりました。Coinbaseには未登録の証券取引所およびブローカーとしての運営の申し立てがなされました。Binanceには同様の申し立てに加えて、取引の制御の歪曲も指摘されました。

公共政策の戦略はむしろ害をもたらす

最も重要な気づきの一つは、クラスの終盤に公共政策の開発についての議論が持ち上がった時です。そして、これが仮想通貨の支持者とゲンスラーのSECとの間の論争の核心にあると思います。

公共政策の作成においては、「メッセージング」と「連携構築」が最も重要であると明言されました。比較的に「分析」は二の次でした。

そのため、仮想通貨の純粋主義者たちは、デジタルアセットの効率性、コンセンサスメカニズム、供給ダイナミクスのメリットについて議論する一方で、公共政策の作成者たちは単にメッセージを伝えようとしています。その不一致のため、両者はひどいダンスパートナーとなっています。

詳細はこちら： GOP議員たちは、ゲンスラーのSECが暗号通貨の立法を阻止するためにニュースサイクルを利用していると示唆しています

率直に言って、これは私が持った中で最も失望させられる収穫の一つでした。これによって、仮想通貨の主な批判者たちはデジタルアセットの利点を十分に認識しているのにもかかわらず、それらを無視して自らのメッセージング、偏見…そしておそらく自己利益のために行動していると考えざるを得ません。

全体として、私はレクチャー8を振り返ることを楽しんでいました。他のレクチャーも見直す予定です。ただし、現在の状況でこのクラスのトーンがどのようになるのか疑問です。

まとめ

CoinDeskの副編集長であるNick Bakerから、読む価値のあるニュースが以下に示されています：

• ドルビル：ジャーナリストとして仮想通貨を深く取り扱う際の驚きの一つは、仮想通貨以外のことについても多くの知識を持つ必要があることです。企業再構築についての知識は今日重要です。会計のスキルも非常に役立ちます。そして、最も大きな市場である外国為替についての理解は重要です。この記事は、グローバルな流動性、リスクアペタイト、相関などの話題でいっぱいです。仮想通貨のデゲンな話題ではありません！
• XRPの時期？：支持者にとって、XRPトークンとそれに関連するブロックチェーンは、仮想通貨の中心的な目標を象徴してきました：グローバルな金融システムでの摩擦の除去。主な提案されているユースケースは、国境を越えた送金です。これは従来の銀行を介した方法では非常に安く簡単ではありません。しかし、2020年に米国の規制当局がXRPを証券としたと述べた後、XRPは停滞していました。主要な取引所から上場が削除されました。しかし、トークンの背後にあるRipple社はその判決に対抗し、先週、いくつかの条件付きの良いニュースを得ました：XRPは時々証券ではないこともあります。主要な取引所は態度を変え、再び上場することに同意しました。さて、問題は次のようになります：裁判所の判決後、価格が急上昇したXRPは、その目標を達成し始めることができるのでしょうか？
• デジタルボンド：数年間、従来の金融商品をブロックチェーン上に移行することの魅力について話がありました：株式、債券などです。しかし、そのハイプに対してはほとんど具体的な成果がなく、多くのウォール街のブロックチェーンイニシアチブは頓挫しています。しかし、希望は失われていません。例えば、アメリカ国債を取り上げてみましょう。最も古い金融商品のデジタル版が注目を集めている兆候がいくつかあります。ハイプを増幅させているわけではありません：これはまだ初期段階です。しかし、デジタルボンドはますます存在感を増しているように見えます。

Nick Bakerによる編集。

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