他の暗号通貨企業がSECと戦う上で、リップルの部分的なXRP勝利が意味するもの

リップルの部分的なXRP勝利は、他の暗号通貨企業がSECと戦う際に意義がある

リップルにとって部分的に有利な判決が出た米国の裁判所の判決は、証券取引委員会（SEC）からの訴訟に対抗している他の仮想通貨企業にとっても良い兆候となるかもしれません – もし控訴の可能性がなければです。

今年、SECはCoinbase（COIN）、Binance、Bittrexなどの取引所プラットフォームに対して、登録されていない証券とされるもの、Cardano（ADA）、Solana（SOL）、Polygon（MATIC）、Filecoin（FIL）を含むものをリストに掲載したと主張し、登録されていない取引所として運営しているとして訴えました。ニューヨーク南部地区連邦裁判所の木曜日の判決によれば、リップルとその幹部による一定のXRPトークンの販売および配布は投資契約ではなかったとされ、これにより他の被告には新たな手段が生まれるかもしれません。

「これはSECの執行努力やその成功に影響を与える可能性のある重要な意見です」と、SEC総務部の元弁護士で現在は法律事務所BakerHostetlerのパートナーであるテレサ・グーディ・ギジェンは述べています。「これはCoinbaseやBinanceが登録されていない証券取引所、ブローカー、清算機関として運営しているという主張に対抗するための有益な先例でもあります。」

複数の法律専門家は興奮を冷めさせるために即座に意見を述べ、まともな根拠に基づいた要約判決である可能性があり、それが仮想通貨業界がSECから受ける待望の扱いの変化に繋がらないかもしれないと主張しました。

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「SECは、コインやトークンがすべて証券であるというその見解を正当化するために、裁判所判決のうち自分たちに有利な部分に注目するでしょう。そして、その見解を業界に対して執行し続けるアプローチを維持するでしょう」と、法律事務所Mayer Brownの金融技術（fintech）およびデジタル資産、ブロックチェーン、仮想通貨グループのリーダーであるジョー・カステルッチオはメールで書いています。

カステルッチオによれば、リップルにとって有利な部分の判決は「かなり具体的な事実に基づいており、市場において同様の立場にあるものがいるかもしれませんが、その他の市場参加者は、自身の状況が直接的に一致しない場合、その判決の部分に依拠することが困難になるかもしれません」と述べました。

カステルッチオはこの事件は「デジタル資産セクターが抱える他の多くの規制上の問題に対して、規制上または法的な明確さを提供していない」と付け加えました。

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勝利の喜び

米国ニューヨーク南部地区連邦裁判所による木曜日の要約判決は、リップルとその幹部による一定のXRPトークンの販売および配布が投資契約ではなく、したがって証券法を破っていないとされるものです。SECが2020年の民事訴訟で主張していたとおりです。

業界は、連邦裁判所の判事が実質的に取引所でのトークン販売が投資契約ではないと宣言したというニュースに飛びつきました。一方で、XRPの機関投資家への販売は同じ判決で証券とされました。

「仮想通貨トークンが証券であるという見解は否定され、これまで広まっていた混乱が解消された」と、Pryor Cashman LLPのジェフリー・アルバーツは述べ、判事が自身の判決で仮想通貨トークン自体は証券ではないと明確にしたと付け加えました。

CEOのブラッド・ガーリンハウスがリップルが「法の正しい側に立って歴史の正しい側に立つ」とツイートする中で、お祝いの言葉や「LFG」という叫び声が寄せられました。LFGは、少なくともG-ratedな翻訳では「前進して上昇する」というインターネットスラングです。

ニュースの後、XRPトークンの価格は木曜日に96％まで急騰しました。

「リップルの判決は、仮想通貨業界にとって何と言っても勝利です。XRPは証券ではなく、会社および幹部によるXRPの二次市場での取引は証券法に違反していない」と、SEC執行部門の元役員であるクリスチャン・シュルツはCoinDeskへのメールで述べました。

良い、悪い、そして複雑な状況

Herrick, Feinstein LLPのパートナーであるアーサー・ジャコビーは、Goody Guillénの主張を繰り返し、SECの立場を弱める判決であると述べ、Coinbaseなどの取引所でのデジタル資産の二次市場でのセールスが登録されていない証券の販売を構成するとするSECの主張を揺るがすものだと述べました。

「控訴で維持されれば、この判決はSECの仮想通貨市場に対する管轄権を大幅に狭めます」とジャコビーは述べました。

この判決の理論を他の地区裁判所の判事が必ずしも追従する義務はありませんが、Schultzによれば、「これはSECにとって他の保留中の訴訟に問題を引き起こす可能性がある、特に主にまたは独占的に二次市場の活動に焦点を当てたもの」とのことです。

取引所でのXRPの販売に加えて、従業員への配布や、Garlinghouse氏と共同創設者のChristian Larsen氏によるトークンの販売も証券ではないと判断されました。

一方、XRPの機関売りが投資契約と見なされた事実は、SECのゲンスラー委員長がほぼすべてのイニシャルコインオファリング（ICO）が証券であるとの見解を支持していることを示しています。シュルツ氏は、かつては仮想通貨スタートアップの人気ある資金調達手法であったICOは、さまざまなプロジェクトに対して資本を調達するために、一般の人々や投資家にトークンを提供するものです。リップルはXRPの単一のオファリングを行っていないと主張していますが、SECはその訴訟で、リップルが機関売りで約7億2,890万ドルのXRPを販売したと主張しています。

「この判決がデジタルアセットに関連する投資契約証券が存在すると判断する要素や状況を回避するための、デジタルアセットの初期配布を行うための創造的な方法を仮想通貨業界が模索することを期待しています」とシュルツ氏は述べています。

法律事務所ブラウン・ルドニックのデジタル商取引グループの企業パートナーであるプレストン・バーン氏は、CoinDeskの寄稿で、この判決はXRPの機関売りが投資契約であることを認めつつ、他の配布は認めないという、1つのトークンに2つの規制状態を割り当てているため、欠陥があり、SECが控訴を決定すれば覆される可能性があると述べています。

木曜日の判決は、SECとリップルが訴訟を審理に進めるのを停止するための要約判断の一環でしたが、機関売りを含む一部の要求は審理に進むことになります。

編集：マーク・ホッチスタイン。

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