ビットコイン所有者はパニックに陥ることなく損失を売却していない、それは何を意味するのか？

オンチェーンデータによると、ビットコインの投資家は現在、重要な量の損失売却に参加していないようです。これが意味することは次のとおりです。

ビットコインのエンティティ調整済みの実現損失は最近低いままです

オンチェーンの分析企業Glassnodeのデータによると、最近取引されたコインはほとんど現在のスポット価格に近い価格で取得されています。関連する指標は「エンティティ調整済みの実現損失」であり、投資家が現在の売却によって実現する総損失を測定します。

このメトリックは、売却された各コインのオンチェーンの履歴を調べて、そのコインが購入された価格を確認することで機能します。つまり、どのコインの前の価格が現在のスポット価格（今移動している価格）よりも高い場合、そのコインの売却は損失の実現を引き起こします。逆の場合、コインは利益を上げて移動することになります。

この指標は「エンティティ調整済み」と呼ばれます。つまり、個々のウォレットではなく、異なるエンティティ間の取引/売却のみをカウントします。ここでのエンティティとは、Glassnodeの分析によって同じ投資家によって制御される単一またはグループのアドレスを指します。

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同じ投資家のアドレス間の転送は売却としてカウントされないため、実現損失のデータからこのような転送を除外することが合理的です。

以下は、過去数年間のビットコインのエンティティ調整済みの実現損失のトレンドを示すグラフです。

指標の値は最近横ばいになっているようです | 出典: TwitterのGlassnode

上記のグラフに示されるように、ビットコインのエンティティ調整済みの実現損失は数ヶ月間比較的低い値で推移しています。仮想通貨の価格の上昇がこの期間に起こったため、投資家が損失を出して売却する必要がないというのは合理的なことです。

ただし、最近は状況が異なっています。過去数週間、BTCは下落していますが、指標の値にはまだ変化がありません。これは、資産の下落中に一般的に観察されるものとは異なります。

今年の初めに、ラリーが一時中断した3月に仮想通貨の価値が急落したときでも、実現損失は上昇しましたが、あまり重要ではありませんでした。最近の低い値は、BinanceやCoinbaseに対するSECの告発に続いてセクターに広がったFUDにもかかわらずです。

昨日、Fedが利上げを当面中止することを発表したことで市場が再びつまずいたにもかかわらず、実現損失はまだ上昇しておらず、その値は過去の投降イベントよりもはるかに少ない9,130万ドルです。

投資家がまだ損失を出して売却を開始していないことは、まだ市場に十分なパニックがないことを示しており、損失を抱えた投資家は現在の市場フェーズアウトに乗ることに満足しています。

BTC価格

執筆時点で、Bitcoinの価格は約25,000ドルで取引されており、過去1週間で5％下落しています。

今日、BTCは急落したようです | 出典: TradingViewのBTCUSD

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