「ブラックロックETFはビットコインに対する「大きなゴム印」となるでしょう:チャールズ・エドワーズへのインタビュー」

Interview with Charles Edwards BlackRock ETF will be a significant stamp on Bitcoin.

ビットコイン(BTC)は、投資家兼アナリストのチャールズ・エドワーズ氏が、ブラックロックの上場投資ファンド(ETF)のおかげで大きな利益を得る可能性があると考えています。

彼の最新のCointelegraphとのインタビューでは、量的なビットコインとデジタルアセットファンドであるCapriole Investmentsの創設者であるエドワーズ氏は、BTCの価格動向について詳しく語っています。

以前の彼のブルショットメントが時の試練に耐え続け、数か月間のイベントの後でも、エドワーズ氏は長期的な展望を変える必要はないと考えています。

彼は、ビットコインは短期的な時間枠では確実なベットではないかもしれないが、暗示的なストーリーとしての暗号通貨が認知されたグローバルな資産クラスになるという大枠は間違いなく残っていると主張しています。

Cointelegraph(CT):我々が2月に最後に話した時、ビットコインの価格は約25000ドルでした。BTCは今日だけでなく、ビットコインのNVT比率も10年ぶりの最高水準にあります。これはさらなる上昇を示唆していますか?

チャールズ・エドワーズ(CE): NVTは現在正常なレベルで取引されています。202であり、2021年の高値よりもはるかに低い動的範囲バンドの中間で取引されています。現在の正規化された読み取りでは、それほど多くのことを教えてくれません。このメトリックによるとビットコインは公正な価値で評価されています。

Bitcoin Dynamic Range NVT Signal, using Blockchain.com data. Source: Capriole Investments/TradingView

CT:当時、ビットコインは「新しい体制」にあると表現し、今後12か月間にわたる上昇を予測しました。思考はどのように変化しましたか?

CE: その考え方はほとんど今も変わりません。ビットコインは2月以来、約30%上昇し続けています。違いは、相対的な価値の機会がわずかに少なくなったことです。また、私たちは2021年のブルマーケットレンジの底と週次および月次の主要なオーダーブロックとの重なりである32000ドルでトレードしています。

私の見通しは、短期的にはキャッシュに対するバイアスを持ちながら、以下のいずれかの事象が発生するまで中立的です:

  1. 価格がデイリー/ウィークリータイムフレームで32000ドルをクリアするか、
  2. 価格が中間の20,000ドル台に回帰するか、
  3. オンチェーンの基本的な要素が成長の体制に戻るか。

CT:30000ドルで、マイナーたちはまれに見るレベルでBTCを大量に取引所に送り始めました。特にPoolinは最近、過去最高の量を移動させました。マイナーたちの売却が今後の価格にどの程度影響を与えるでしょうか?

CE: ビットコインマイナーの売却圧力が増していることは事実です。以下の2つのオンチェーンメトリックでそれが見て取れます。マイナーセルプレッシャーとハッシュリボンです。ビットコインのハッシュレートは1月から50%増加しています-これは年率100%の成長率です。

この急速な成長率は長期的には持続不可能です。したがって、停滞が発生すると通常のハッシュリボン降伏が起こるでしょう。ハッシュレートの急速な成長は、新しい採掘リグの非常に大量の参加を意味するだけです。

ビットコインの採掘は50%難しくなり、競争も50%増え、その結果採掘者のBTCの収益は33%減少しています。

2022年には、世界中のマイニングハードウェアの出荷に遅延と滞りがありました。大規模なハッシュレートの上昇により、その遅延は年の前半に排除されたと考えられます。新しいマイニングハードウェアは高価ですので、マイナーは比較的高い価格で少し売却して、運営コストを賄い、過去7か月間で見た100%の価格上昇を利用したいと考えるのは理にかなっています。

マイナーはビットコインの大きなステークホルダーですので、急速な売却は価格に影響を与える可能性があります。ただし、ネットワークの相対的なシェアが減少しているため、そのリスク要因は以前ほどではありません。

Two on-chain metrics showing miner stress/selling. Source: Capriole Investments/TradingView

CT:米国のマクロ政策に関して、上半期後半におけるインフレへの連邦準備制度(Fed)のアプローチはどのように見えますか?7月以降もさらなる利上げが予想されていますか?

CE:市場は今年残りの期間に利上げが91%の確率で価格設定されています。CMEグループのFedWatchツールによれば、来週の会議での利上げは99.8%の確率で予想されています。そのため、2023年にはさらに1〜2回の利上げが見込まれます。ただし、2022年4月以降、インフレ(CPI)は一貫して下降トレンドとなっており、現在はFedの政策金利である5%を大幅に下回っていることを考えると、これはかなり過剰なように思えます。

もちろん、次の数ヶ月で状況は大きく変わる可能性がありますが、2回の利上げをベースケースとして考えると、私の予想ではFedの計画における最終的な変更は一時停止の方向になると思います。数ヶ月前には銀行システムにかなりのストレスが蓄積しており、数多くの銀行が崩壊しています。2023年はドル価値で見ると史上最大の銀行倒産となり、2008年のそれを上回っています。そのため、次の6ヶ月で状況は大きく変わる可能性があります。

それに関わらず、Fedは利上げ計画のほぼ全体を実施しています。締め縮めの90%が完了しています。今は待って見るゲームです。インフレは予想通りに引き続き減少するのでしょうか?それは景気が転換する前にそれが起こるのでしょうか?

Fed target rate probabilities chart. Source: CME Group

CT:最近、Bitcoinはリスク資産との相関性が低下し、米ドルの強さとは逆相関しています。その理由は何ですか?これは長期的なトレンドの一部ですか?

CE:過去のBitcoinの歴史では、リスク市場との相関性が低い状態がほとんどであり、正の相関性と負の相関性が周期的に変動しています。相関性は波のようにやってきます。最後のサイクルでは、リスク資産と非常に強い相関性を見ました。これは2020年3月12日のコロナクラッシュから始まりました。恐怖がピークに達すると、すべての市場が一斉にリスクを回避し(キャッシュに投資する)、その結果、資産クラス間の相関関係が急激に上昇しました。

そのクラッシュに続いて、史上最大の量的緩和(QE)からリスク市場に資金が流入しました。その点では、翌年はリスクに対して「一つの取引」となりました。そして2022年には、史上最も積極的なFedの利上げ政策により、リスク資産の全てがリセットされました。

したがって、これは異常な時期でした。しかし、Bitcoinがリスク資産と高い相関性を持つ必要性はありません。Bitcoinが数兆ドルの資産になるにつれて、主要な資産クラスとより相互に関連するようになり、次の10年で金との一貫した正の相関性が見られることを期待しています。金は米ドルと強い負の相関関係があります。

Bitcoin’s correlation to the S&P 500 and Gold. Source: Capriole Investments/TradingView

CT:将来のBitcoinと仮想通貨市場への米国の規制圧力はどのように影響すると考えていますか?BinanceとCoinbaseが氷山の一角だと思いますか?

CE:確かなことは言えませんが、私は2023年初頭の規制への懸念が大げさになっていると考えています。Bitcoinは以前から商品として分類されており、規制上は問題ありません。さまざまなオルトコインには疑問符がありますが、XRPが証券と見なされないとの法的結果は、今月の興味深い展開でした。

最後に、この資産クラスを支持し、これが存続することを重要視している業界と政府があることは明らかです。

BlackRockのETFは99.8%の成功率を持ち、Bitcoin ETFの発表は事実上の規制および金融業界の許可証でした。

私たちは他の6つの主要金融機関が続いて同様の動きを見てきましたし、もちろん、現在の大統領候補であるケネディ氏もビットコインを裏付けにドルを支えると話しています。この資産クラスはここにあります。途中で障害や問題があるかもしれませんが、私にとっては方向性は明確です。

CT:BlackRockの現物ETFの進展と、その発売がビットコインに与える影響をどのように予測していますか?

CE: BlackRockのETFの承認は業界にとって非常に重要です。

関連記事:ビットコイントレーダーは「準備をしろ」と言う、BTC価格が2023年の牛市を準備していると

BlackRockは世界最大の資産運用会社であり、その(規制に関する)承認は新たな資本の流入を可能にします。多くの機関は昨年、暗号通貨の規制に関する懸念や不確定性のために様子見をしていました。ETFの承認はビットコインにとって大きな「はい」の証明になるでしょう。

ETFはまた、機関がビットコインを自己資本に組み入れることを容易にするとも言えます。なぜなら、彼らは保管の心配や暗号通貨の領域への参入さえ気にする必要がないからです。それによって多くの機会が生まれます。このイベントに対する最も適切な比較対象は、2004年のゴールドETFの発売です。興味深いことに、それはゴールドが50%下落していた時に発売されたのと同様です(ビットコインも現在同様です)。その後、+ 350%の大幅なリターンと7年間の牛市が続いたのです。

基本的に、ビットコインETFは幅広い規制の受け入れとビットコインを真剣な資産クラスとして確立するための別の目標です。そして、それには大きな意義があります。

ゴールドのCFDの注釈付きチャート。出典:Charles Edwards/TradingView

雑誌:子供たちに「オレンジの錠剤」を与えるべきですか?ビットコインの子供向けの本のケース

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