NFTレンディングがトレンドとなり、「掠奪的な」プラットフォームの振る舞いが懸念されています

非代替可能トークン（NFT）の取引高が5月に低迷した一方で、NFTレンディング市場は拡大しています。そして、これまでのところ、評価は分かれています。

NFTfiは、NFTと分散型金融（DeFi）の交差点に位置する技術を指す新しい用語であり、NFT担保ローン、分割トークン、NFTのレンタルや貸し出しなど、NFTに広範なユーティリティと流動性を提供するためのツールの範囲を含みます。

2021年のNFTブルームでの利益を得る方法から始まり、最近になって主要なWeb3プレーヤーが市場に参入したことで急速に人気が高まっています。5月には、主要なNFTマーケットプレイスBlurがBlend（Blur Lendingの略）を立ち上げ、NFTを担保として借り入れることができるピアツーピアのレンディングプラットフォームを提供しました。Blurの人気に乗じたこのプラットフォームは、最初の3週間でNFTレンディング市場全体の82％を獲得しました。

その後、他のNFTレンディングプラットフォームも次々と登場し始めました。Binanceは、NFTを担保としてETHローンを確保できるBinance NFT Loanという機能を開始しました。また、DeFiプロトコルSushiSwapの元CTOであるJoseph Delongは、第三者を活用してレンディング市場を実現するAstariaを立ち上げました。

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これらのプラットフォームには、トークンを担保にして利回りを得るために「質入れ」を始めたトレーダーが多数集まっています。さらに、Bored Ape Yacht Club（BAYC）やAzukiなどのコレクションから高価なブルーチップNFTを購入する余裕がなかったトレーダーも、これらのトークンを一部のコストでリースできるようになりました。

NFTレンディングに参加することにはメリットがある一方で、リスクもあります。一部のBlurトレーダーやNFTfiネイティブユーザーは、Blendのレンディング機構を疑問視し、新しいトレーダーが安全にNFTを借りる方法を学ぶように呼びかけました。

トレーダーが休眠しているトークンを貸し出して追加の現金を稼ぐことを支援するアイデアは支持されるかもしれませんが、流動化のリスクや、これらのプラットフォームの特定のレンディングメカニズムや分散化に関する懸念が残ります。

怠惰なトレーダーに大きな報酬をもたらすNFTレンディングのメリット

NFTレンディングプラットフォームの急増は、現在の市場状況を考慮すると理にかなっています。NFTホルダーの多くは、ブルーム時代にトークンを購入し、下落相場でいくらかの追加のETHを稼ぎたいと考えています。トレーダーは、特定の期間にわたってトークンを保持するために支払うトレーダーにトークンをリースして、元の所有者にETHを支払います。それにより、借り手はNFTエコシステムに参加したり、別の方法でアクセスできなかった特典にアクセスできるようになります。

Polygon成長部門のディレクターであるHamzah Khan氏のような人々は、「怠惰」とも言えるNFTトレーディングへのアプローチを取っているため、レンディングは収益性が高いです。

「私は長期的にものを保持し続けるだけです」とKhan氏はKocooに語っています。「それらを日常的に使用するわけではありません…基本的には、[NFTレンディング]は私により多くの資本を提供するために好きです。」

NFTレンディングの潜在的な危険性について尋ねられた際、Khan氏は、アセット価格が下落した場合にリキデーションのリスクがあると指摘しました。しかし、彼は、成長している産業に楽観的であり、高く評価されているブルーチップNFT以外の資産を貸し出すことに価値があると強調しました。

「私は多くのPFPを持っていて、それらをどこかで使用したいと思っていますが、この垂直方向は、住宅もNFTになり、抵当はERC-721として表現できます。」とKhan氏は述べています。「人々は、NFTで何を行うことができるかを大幅に見誤っていると思います。」

NFTレンディング市場は、主にトークンの収益性を高めたいJPEGトレーダーを対象としていますが、住宅市場などの暗号空間外に存在するレンディング市場と同様に、Web3の風景に数千人のトレーダーや企業をオンボードする可能性があります。

新しいトレーダーが最も「捕食的」行動のリスクにさらされています

すべてのNFTレンディングプラットフォームが同じように動作するわけではありません。NFTレンディングプラットフォームWasabi ProtocolのCOOであるMason Cagnoni氏と、Wasabiのビジネス開発担当副社長であるKaran Karia氏は、NFTレンディングの主要なリスクは、トークンの価格が下落した場合の早期リキデーションであると説明しました。ただし、Blendの「頭金」機能により、トレードNFTに慣れていないトレーダーがNFT購入に複数回の支払いを行うことができるようになり、トリッキーになる可能性があると述べました。

「それは、後方の永続的な貸し出しを使用した『今買って後で支払う』としてプレゼンテーションされていますが、借り手にとっては非常に悪質です」とKariaは述べています。「あなたは即座に呼び出され、24時間以内に返済しなければならないローンを聞いたことがありますか？まるで、それをする唯一の人がモブであるかのようです。」

Cagnoniは、新しいトレーダーは、結果を十分に理解せずに危険な行動に参加する可能性がより高いことに注意を払っています。

「貸出プラットフォームはすでに存在していました- Duneのダッシュボードを見ると、ユーザーの重複があるため、Blendのユーザーはすべて新しいユーザーです」とCagnoniは説明しています。「NFTfiのユーザーではありません。」

ブロックチェーン分析プラットフォームDappRadarの最近のレポートによると、Blendは最初の3週間で、Blurの総取引高の46.2％に相当しました。 CagnoniとKarianは、Blurのポイントファーミングシステムのために、多くの新しいトレーダーがBlendに集まった可能性が高いと説明しています。 Blurは、取引活動に対してユーザーに報酬を提供することで単独ではなく、成功したBLURトークンエアドロップによる急速な成長と市場支配力がしばしば原因とされています。

Kariaは、Blurのユーザーが今後のエアドロップで長年望んでいたトークンを獲得した後、現在の数が減少し始める可能性があると示唆しました。彼は、より分散化されたプラットフォームがNFT貸付をDeFiにできるだけ近づけるために、新興プラットフォームがミッションの中心に分散化を置く必要があると述べました。

「私たちはすべて分散化を信じてこのWeb3スペースにいますので、分散化されたオープンパーミッションプロトコルがお互いに結びつき、実際にオープンなNFTfiシステムを作成することが、よりポジティブな展望です」とKariaは述べています。「すべてがBinanceのような中央集権型取引所、またはBlurのような疑似中央集権型プラットフォームに閉じ込められることは、避けるべきです。」

ロージー・パーパーによる編集。

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