ビットコインはドルとの相関関係が逆転することで、2017年のような上昇相場を繰り返すことができるのでしょうか?

アメリカドル指数(DXY)によって測定されるように、アメリカドルが他の主要なグローバル通貨に対して下落すると、ビットコインに対する影響はポジティブであり、逆もまた然りという共通の信念があります。

例えば、DXYは2017年1月の103.0から2017年8月の92.6の低点まで下落しましたが、同じ期間にビットコイン(BTC)は$1,000から$4,930まで上昇しました。しかし、一部のアナリストが主張するように、2016年から2017年にかけてのようなブルランを正当化する十分な証拠があるのでしょうか?

ビットコインとドルの逆相関トレンドは本物か?

トレーダーやインフルエンサーは、この負の相関関係と、DXYの逆転がビットコイン価格を上昇させる可能性が高いことを頻繁に警告しています。

投資研究者のGame of Tradesは、2023年の初めと5月にパターンが再現されたことを示すチャートを投稿しました。そこには明白な逆相関の証拠があります。

BitcoinとDXYは、2023年の現在までの逆相関を維持しています。 pic.twitter.com/VTePX3PNs6

— Game of Trades (@GameofTrades_) June 22, 2023

さらに、テクニカルアナリストのMoustacheは、DXYチャート上のベアリッシュな「ガウシアンチャネル」の変化を提示しています。この分析によると、これは2016年から2017年と2020年から2021年の2つの以前のブルランと一致しています。

#Bitcoin The DXY (US Dollar Index) has changed the color from green to red on the Gaussian Channel. The last two times this happened, $BTC and Altcoins experienced a bullrun (parabola) in the following months (2016-2017 and 2020-2021). Sounds exciting, doesn’t it? pic.twitter.com/kHJeM6iZDH

— ⓗ (@el_crypto_prof) June 26, 2023

BTC-DXYの相関関係は時間とともに変動します

ビットコインとDXYの間の逆の関係は、これまで最長で7週間しか続いたことがありません。相関指標は、特定の市場が逆方向に動くことを示すマイナス100%から、動きが同調していることを示すプラス100%までの範囲で動作し、0は2つの資産の間の相関関係の完全な欠如を示します。

この指標は過去670日のうち81%がマイナスであり、DXYとビットコインは一般的に逆のトレンドをたどっていることを示しています。しかし、これが相関指標の動作方法ではありません。なぜなら、0%からマイナス50%の間の読み取りは相関関係の欠如を示すからです。

実際、マイナス50%未満の相関関係が続いた最も長い期間は2022年8月18日から47日間でした。したがって、ビットコインがDXYと逆の相関関係を持っていると言うことは、2021年9月以来の日数の3分の1未満でマイナス50%以下でしたので、統計的に矛盾しています。

2021年6月から2021年11月まで、DXYとBTC価格は非常に類似したパターンを示し、その5か月間に両方が上昇しました。

ただし、暗号通貨に関連するイベントがメトリックを歪めた可能性もあります。たとえば、2021年10月19日に米国で最初のビットコイン先物上場投資信託が開始されたことなどです。

しかし、動きの背後にある理由に関係なく、相関関係は因果関係ではないため、DXYの好調なパフォーマンスがその期間にビットコインの価格に影響を与えたと結論づけることは不可能です。

関連記事:BlackRockのETFがビットコインの価格を急騰させる可能性はあるか?

DXYには長期の分析が依然として必要です

アナリストや市場のインフルエンサーは、日々の価格変動を説明するために頻繁に20日間の相関データを使用しますが、ビットコインの価格に対するDXYの潜在的な影響を理解するにはより長い時間枠が必要です。

たとえば、アメリカ連邦準備制度が経済に数兆ドルの刺激策を注入する場合、インフレとグローバル通貨の流れへの影響は数週間かかる可能性があります。なぜなら、家族、事業、金融機関がすぐにそのお金を流通させるわけではないからです。

しかし、Bitcoin市場の価格シグナルはより即時的であり、コインは24時間365日取引されています。そのため、価格の変動はニュース、マクロ経済データ、地政学的なイベントに非常に影響を受け、数週間や数か月にわたって反響が広がることがあります。

2022年6月8日には、Bitcoinは9日間で38%の損失を被ったという完璧な例が示されました。

Bitcoinが$18,900で底をついた後であっても、DXYは102.50から2022年9月末の114.2のピークまで移動するのにほぼ4ヶ月かかりました。

DXYはBTC価格の良くない代理指標

つまり、DXYの逆転がBTC価格の上昇を先導するという賭けは、相関関係が時間とともに変動するため、統計的なサポートはありません。

さらに、逆相関が起こる場合でも、Bitcoinの即時の価格変動と米ドルインデックスの長期的なトレンドとの間にはギャップが生じる可能性があります。

仮想通貨業界で好意的(または不利)な展開が起こるたびに、歴史的な相関関係は無関係となります。これが最近のBitcoinの上昇に当てはまるかもしれません。これはDXYチャートの「ガウスチャネル」の逆転とは直接関係がないとされるものです。

結局、過去にDXYの逆相関が起こりながら仮想通貨のブルランが発生したという2つまたは3つの例を選ぶだけでは、2016年から2017年にかけてのブルランと似たものを呼ぶには十分ではありません。両者の価格変動の間には正の相関関係やギャップが複数存在します。

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