ビットコイン先物のプレミアムが18か月ぶりの高値に達しました – 上昇トレンドに転換の時期でしょうか?

7月4日、ビットコイン先物のプレミアムは18か月ぶりの最高水準に達しました。しかし、トレーダーたちは、派生指標が「過度の興奮」を示しているのか、「平均に戻る」のか、長期のベアマーケットの後に疑問を呈しています。

規制当局とマクロ経済によるBTC価格の上昇制限

ビットコイン(BTC)の価格は、6月22日以降、日次の終値によって測定されると、$29,900から$31,160の間で狭い4.4%の範囲で取引されています。明確なトレンドの欠如は、一部の人にとっては不快かもしれませんが、それは現在プレイされている対立する要因の反映です。

たとえば、アメリカの財務省利回り曲線の歴史的な逆転は、投資家の感情に悪影響を与えました。

2年物と10年物の財務省債券の逆転スプレッドは、1981年以来の最高水準である1.09%に達しました。短期の債券の利回りが長期の債券よりも高い利回りで取引されるという現象は、通常、経済の景気後退の前兆となります。

関連記事:連邦準備制度理事会は利上げを一時停止しましたが、ビットコインオプションのデータはまだ下落傾向を示しています

一方で、アメリカ経済の強さの兆候によって、中央銀行がインフレを抑制するためにさらなる利上げを行う可能性を価格に反映していると報じられています。

これらのマクロ経済の歪みに加えて、最近は仮想通貨の規制も投資家の関心の的となっています。以下は最近のいくつかの例です:

  • 取引所Krakenは、カレンダー年内で$20,000を超える取引を行ったユーザーの詳細を提供するように、アメリカのカリフォルニア北地区連邦地方裁判所によって要求されました。
  • タイ証券取引委員会は、仮想通貨の貸付サービスを禁止し、顧客の預託仮想通貨に対するいかなる形式の返金も提供することを禁止しました。
  • シンガポール金融管理庁は、仮想通貨サービスプロバイダーが年末までに顧客資産を法定信託に保持する新しい要件を発表しました。

したがって、投資家はおそらく今、ビットコインが$31,000の抵抗線を突破する力を持っているのか、潜在的な経済の後退や世界中での規制強化措置を最初に考慮する必要があるでしょう。

幸いにも、ビットコイン先物契約のプレミアムは、以下で説明する理由によって、トレーダーたちに市場の次の動きについての手がかりを提供することができます。

ビットコイン先物のプレミアムが18か月ぶりの高値に

ビットコインの四半期先物は、大口取引や裁定取引デスクの間で人気があります。しかし、これらの定期契約は通常、現物市場に比べてわずかにプレミアムで取引されるため、売り手は決済を遅らせるためにより多くのお金を要求しています。

その結果、健全な市場のBTC先物契約は、年率5〜10%のプレミアムで取引されるはずです。これはコンタンゴとして知られる状況であり、暗号市場に限ったものではありません。

過去1週間でレバレッジされたBTCロングの需要が大幅に増加し、先物契約のプレミアムは7月3日に3.2%から6.4%に跳ね上がりました。18か月ぶりの最高水準に達しただけでなく、この指標は中立から好意的な領域に移動しました。

関連記事:今日の暗号通貨の動向

市場のセンチメントをさらに評価するために、オプション市場を見ることも役立ちます。25%デルタスキューは、価格の停滞が投資家の楽観主義を減退させたかどうかを評価することができます。この指標は、アービトラージデスクや市場メーカーが上昇または下降の動きに対する保護のためにより高い価格を請求するときに明らかになります。

要するに、トレーダーがビットコインの価格の下落を予想する場合、スキュー指標は7%を上回る値に上昇します。一方で、興奮期間は通常、マイナス7%のスキューを持ちます。

25%デルタスキュー指標は完全に反転し、6月21日にマイナス7%を下回ったことで、上昇トレンドが加速しました。ビットコインの価格が$30,000を超えて上昇するにつれて、この指標は改善し続け、7月2日にはマイナス13%のスキューで「欲望」に達しました。

ビットコイン市場における穏健な楽観主義は「健全」です

通常、6.4%の先物ベースとマイナス13%のデルタスキューは、穏やかに上向きと見なされるでしょう。しかし、アナリストがブラックロックの現物ビットコイン上場投資信託(ETF)の承認に50%の確率を推定していることを考慮すると、これらの指標は保守的と見なされるかもしれません。ただし、派生契約を使用するバイヤーにとっては、一定の懐疑心は実際に健全であり、連鎖的な清算のリスクを回避するために必要です。

関連記事:ビットコインETFレースの開始:機関投資家の信頼は暗号通貨に戻ってきたのか?

現在、世界最大の資産運用会社から複数のETF要求があるにもかかわらず、マクロ経済要因と規制不確実性がBTCデリバティブにおける抑制的な楽観主義を説明している可能性があります。

したがって、18ヶ月間の高値は別として、現在のビットコイン先物プレミアムは、2021年10月の19%のプレミアムなど、過度の楽観主義の以前の事例と比較して比較的控えめです。

したがって、今日の6.3%の先物プレミアムは、過度の楽観主義やユーフォリアを示す10%以上とは異なり、健全な市場を表しています。さらに、牡牛が過度のリスクを負うことなくさらに長期ポジションを活用する余地があるため、トレーダーは自信を持ち続ける必要があります。

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