暗号通貨は機関投資家の現金との接触を失っています

主なポイント

  • Crypto.comは、需要不足を理由に、米国における機関投資家向け取引所を閉鎖した
  • 米国における規制環境の悪化により、機関投資家にとって仮想通貨はますます実用的でなくなっている
  • 昨年のマクロ状況とスキャンダルも、当社のリサーチヘッドであるダン・アシュモア氏が記述しているように、影響を与えている

2ヶ月前に、私は機関投資マネーと仮想通貨に関する分析記事をまとめました。具体的には、機関投資マネーが業界から離れたのかを問いかけました。

今週末、機関投資マネーの流出がどれだけ深刻かを示す最新の証拠が出ました。Crypto.comは、需要不足を理由に、米国における機関投資家向け取引所を閉鎖すると発表しました。小売プラットフォームは引き続き稼働しますが、機関投資家向けプラットフォームは稼働しなくなります。

これは驚きではありません。発表のタイミングも、米国で進行中のますます敵対的な規制強化の中でのものです。先週、SECはBinanceとCoinbaseを訴え、仮想通貨がオフショアに追いやられることを恐れる声が高まっています。

しかし、機関投資マネーが逃げ出す理由は、規制に限定されたものではありません。

マクロ環境

パンデミックブーム中、テスラは自社のバランスシートに保有するためにビットコインの購入を発表しました(後にそのほとんどを売却しました)。テレビには、クライアントからビットコイン投資車両を提供するように要求された高まった需要について議論するファンドマネージャーが毎日のように出演していました。ビットコインスポットETFが間近であると噂されていました。

18か月後、状況はやや異なっています。今年55%の上昇を記録しても、ビットコインはピークから60%の下落を記録し、金融システム全体の市場が苦戦しています。

これは、ビットコインの生涯において2009年に立ち上げられ、地下レベルの金利が続いた10年に投入された最初の政策である、締めつけた金融政策への移行に続いています。

利上げの増加により、機関投資家はリスクカーブに戻されました。T-Billsは今日5%を提供し、過去15年間のほとんどで提供されたほぼゼロの金利とは異なり、現実的な代替案です。この代替案と、抑制されたインフレーションを期待して流動性をシャットアウトすることで、すべてのリスク資産の価格が抑制されました。テック銘柄のナスダックはこれをよく示しており、昨年の価値の3分の1を失いました。ビットコインはテックよりもリスクが高く、その結果、資金の誘致に苦労しています。

評判

マクロ状況は仮想通貨業界の範疇外であり、長期的な評判への損害が最も懸念される発展であるかもしれません。昨年、かつて60億ドルのテラエコシステムの一部であったUSTステーブルコインの壮大な崩壊が起こりました。その後、Celsius、Voyager Digital、一連の仮想通貨融資機関が、その感染症に巻き込まれました。

しかし、おそらく11月のFTXの衝撃的な崩壊が最も深刻な発展であったと言えます。FTXの中心人物が、業界の代表に代わって議会にロビー活動を行い、雑誌の表紙に登場し、ウォールストリートの人々を魅了し、仮想通貨をトップに導こうとする彼のカリスマ性と推進力に酔っていたところがありました。

しかし、それはすべて嘘でした。ビットコインブルのキャシー・ウッド氏が機関投資家への影響について懸念していることからも、一部の人々にとっては、それが最後の一つの藁になったかもしれません(彼女はビットコインの1,000,000ドルの価格予測に固執しています)。

「機関投資家は、『これを本当に理解しているのか?』と問いかけることを遅らせるだけです。」とウッド氏は昨年、Bloombergとのインタビューで述べました。

規制

機関投資家が仮想通貨の評判を損なうと見なすかどうか、また、マクロ状況がマネージャーにとって魅力を減退させるかどうかにかかわらず、規制の問題は切迫しています。米国で購入したいと思っても、規制当局による強制力が強まることで、購入がより困難になる可能性があります。摩擦が大きければ大きいほど、大規模な調達はより難しくなります。

現在、米国の仮想通貨業界が規制によって抑制されているという非常に現実的な懸念があります。先週私が書いたように、仮想通貨業界のあるカウンターパーティーは自分自身を助けることができなかったと思います(それは評判に関する私の前のポイントにつながっています)、それが実際に当然なのかどうかはわかりませんが、重要なのはそれが起こっているということです。

機関投資家にとって、購入はますます困難になっています。SECが訴訟を起こした取引所を通じてEthereumに投資することができるかどうか誰もが確信が持てない状況で、どのファンドがEthereumにロードアップすることを望むでしょうか?

最終的な考え

この記事に特に画期的なことはありません。これらの進展は明白です。チャートはなく、最小限のデータしかなく、明らかな推測以上のものはありません。しかし、ある意味では、それがポイントなのです。特に機関投資家の態度に関して(それは暗号バブルを超えて!)、昨年のスペースの変化は目を見張るものがあります。

暗号通貨の景気は何度も上下しましたが、今回の懸念は、割合の低下が同様であっても、以前の熊市がそこまで大きなステージで起こらなかったということです。金額は大きくなりますが、評判への打撃も大きいです。これは、暗号通貨がライトに大いに注目された時期でした。機関投資家は、メインストリームに肘をつける信頼できる資産クラスとしてこれを見ていました。

これにより、ビットコインが群衆から分離し、自己独立のニッチを切り開くのに役立つかもしれません(すでに行っている以上に)。しかし、真の懸念は、レギティマシーのある何らかの形を取り戻すためには、より厳しい戦いを強いられる他の暗号通貨にあります。

We will continue to update Kocoo; if you have any questions or suggestions, please contact us!

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