「DeFiが成長を望むなら、現実世界の資産を受け入れる必要がある」

DeFiの成長には現実世界の資産の受け入れが必要

総額440億ドル以上のロックされた価値を持つことから、分散型金融は仮想通貨投資家の間で大ヒットとなり、彼らの富を増やす革新的な手段を提供していることは否定できません。

仮想通貨のDeFiの成功の理由は、関係するすべての人にメリットをもたらす点です。暗号通貨の保有者は、イールドファーミングなどのメカニズムを通じて資産からの収益を得る方法を得る一方、借り手は秒単位で有利な条件でローンを獲得できます。これは従来の金融機関では到底追いつけないものです。

DeFiは仮想通貨界で大きな存在ですが、全体的な金融業界を見ると、それはまだ小さな、ほとんど微小なニッチ市場ですが、潜在的な可能性を持っています。DeFiはまだ初歩の段階にありますが、独自の立場を確立するためには、現実のビジネスや機関投資家が存在する従来の金融エコシステムとの接続方法が絶対に必要です。

Enrico RubboliはMintlayerのCEOであり、ビットコインブロックチェーン上で分散型金融エコシステムを構築し、ビットコインをDeFi、スマートコントラクト、アトミックスワップ、NFT、アプリなどに開放するレイヤー2のソリューションです。

問題は、DeFiが内部手段では解決できない深刻な問題に悩まされていることです。DeFiの最大の制約の1つは、借り手が価格の変動を考慮してローンを過剰担保化する必要があるという要件です。ほとんどのDeFiプロトコルでは、ローンの価値以上の担保が必要です(例:MakerDAO)。もし誰かが1,000ドルを借りたい場合、1,500ドルを預けなければなりません。もし担保の価値が1,500ドルを下回れば、彼らは強制清算のペナルティを受けることになります。

この過剰担保化の要件は、借り手にとって大きなリスクをもたらし、アクセス性を著しく制限しています。DeFiが金融サービスをよりアクセス可能にするという約束を果たすためには、他の場所で資金調達に苦労している世界中の数百万のビジネスに対応する方法を見つける必要があります。現在、ほとんどのビジネスは暗号通貨以外の担保を使用することが許されていないため、DeFiを資金調達の手段として利用することはできません。

また、DeFiを後押ししている問題はインセンティブの問題ですが、これはプロトコルの利用可能な流動性に直接関連しています。DeFiが2021年11月に史上最高の総額ロック(TVL)2360億ドルを達成したとき、みんな幸せでした。しかし、その後クリプトウィンターが訪れ、2022年半ばにはDeFiのTVLはわずか400億ドルにまで崩壊し、ほとんどのDeFiトークンの価値は80%〜90%下落しました。これはDeFiのインセンティブシステムに壊滅的な損害を引き起こしました。貸し手は預けた金額に基づいてイールドを報酬として受け取りますが、その報酬は突然大幅に価値が下がったDeFiトークンで支払われます。

トラッドファイでDeFiを修正する

DeFiプロトコルは、現実の資産や債券、株式、債務などの金融商品や、金、不動産、美術などの物理的な資産のトークン化バージョンと統合することで、より関連性の高い存在となることができます。これにより、DeFiにより安定した資産が導入され、ユーザーの投資が安全になり、プロトコルがよりアクセス可能になります。

トークン化とは、公共のブロックチェーン上にホストされる現実世界の資産のデジタル表現を作成するプロセスを指します。これにより、資産の透明な取引が可能になり、仲介業者を介さずに取引が速く、効率的で、コストが低くなります。

DeFiプロトコルは既にデジタル資産市場でその価値を証明しており、その効率性は従来の金融機関がその潜在能力を研究しているということを示しています。自動化された分散型資産取引というアイデアにはまだ反対意見がありますが、それはしばしば法のない不安定な暗号市場と結び付けられるためです。しかし、ブロックチェーンが提供できる潜在的な利益を従来の金融業界が無視することはできないという共通認識が広がっています。

詳細はこちらをご覧ください: Jeff Wilser – Tokenize Everything: Institutions Bet That Crypto’s Future Lies in the Real World

これが、いくつかの名のある機関がDeFiに手を出し始めている理由です。今年初めに、BlackRockは米国証券取引委員会に対してスポットビットコイン上場投資信託を設立する許可を申請しました。その申請が承認される可能性が高いと一部のアナリストは考えており、それに続いてFidelity、Invesco、Wisdom Tree、Valkyrieなどが6月に各自のビットコインETFの申請を行いました。

DeFiへの機関投資家の需要の増加の兆候として、Banco Santanderがユーザーにデジタル資産について教育していることや、Charles Schwab、Fidelity、Citadel Securitiesなどの大手金融機関によってバックアップされたEDX Exchangeの立ち上げがあります。

DeFiにおける現実世界の資産

DeFiは、従来の金融システムに比べて優れた代替手段となり得るため、伝統的な金融機関にとって魅力的な概念です。伝統的な株式、商品、政府債券、そしてアートや不動産などのトークン化によって、既存の仕組みよりもはるかに透明性の高いシームレスな取引が可能となります。

現在、このような市場は、株式ブローカーなどの仲介業者に依存しており、彼らは取引から必然的に手数料を取ります。DeFiは、スマートコントラクトを使用することによって、これらの仲介業者を排除します。スマートコントラクトは自動的に実行されるコード化された契約であり、特定の条件が満たされた時に自動的に実行されます。これにより、より迅速な処理、低い管理・運用コスト、そしてすべてが公開可能なブロックチェーン上に記録されるため、より透明性が高まります。そのため、プロセスの信頼性と説明責任も向上します。

さらに、DeFiプロトコル自体も、以前は夢物語だった程度の安定性を持つ資産の提供から利益を得ます。現実世界の資産は、ほとんどのDeFiトークンよりも安定しており、その低いボラティリティは流動性の減少を劇的に減らします。さらに、これらの現実世界の資産は、代替形態の担保として使用することができ、多くの企業が初めてDeFiにアクセスすることを可能にします。例えば、企業は未払いの請求書をトークン化して短期クレジットを得ることができます。

現実世界の資産をトークン化することで、投資家は「ステーキング」やイールドファーミングなど、DeFiに固有のサービスを利用することもできます。

分割所有は、既存の市場でアクセシビリティを変革する他の利点です。不動産やアートなどの資産を複数の所有者で分割することができます。トークンによって表される不動産や絵画は分割可能で、分散型プラットフォーム上で即座に取引可能です。このように、DeFiプロトコルは非常に破壊的なものとなり、より包括的なサービスを提供します。

ただし、フィアット通貨や伝統的な金融市場との統合に理念的に反対するハードコアな仮想通貨愛好家からの反発もあるかもしれませんが、多くの人々は賛同する可能性があります。伝統的な金融機関がDeFiとより密接に結びつくにつれて、現実世界の資産はより広範なデジタル資産エコシステムへの入り口として機能するでしょう。機関投資家が分散型資産により快適になるにつれて、彼らはBitcoinやEthereumなどのトークンにもより関心を持つようになるでしょう。

DeFiとTradFiは共により良い

DeFi市場は、クリプトウィンターの発生以降、約2年間停滞しており、一方で伝統的な金融市場は世界的な経済不確実性の中でも成長し続けています。

DeFiを放置すると、広範な仮想通貨エコシステムに悩まされるボラティリティを sacudido sacudido sacudido sacudido sacudido sacudido sacudido sacudido sacudido sacudido sacudido sacudido sacudido sacudido sacudido sacudido sacudido sacudido sacudido sacudido sacudido sacudido sacudido sacudido sacudido sacudido sacudido sacudido sacudido sacudido sacudido sacudido sacudido sacudido sacudido sacudido sacudido sacudido sacudido sacudido sacudido sacudido sacudido sacudido sacudido sacudido sacudido sacudido sacudido sacudido sacudido sacudido sacudido sacudido sacudido sacudido sacudido sacudido sacudido sacudido sacudido sacudido sacudido sacudido sacudido sacudido sacudido sacudido sacudido sacudido sacudido sacudido sacudido sacudido sacudido sacudido sacudido sacudido sacudido sacudido sacudido sacudido sacudido sacudido sacudido sacudido sacudido sacudido sacudido sacudido sacudido sacudido sacudido sacudido sacudido sacudido sacudido sacudido sacudido sacudido sacudido sacudido sacudido sacudido sacudido sacudido 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