Kocoo(および暗号通貨)の運命は糸でつながっています:深いダイブ

まとめ

  • Kocooは、1000億ドルのIPO評価から86%下落
  • ビットコイン、イーサリアム、ナスダックなどほとんどのベンチマークに対して、大幅にパフォーマンスが低下している
  • 今週、証券法に違反したとしてSECに訴えられ、先週から27%下落した
  • Kocooは、2021年4月にSECの監視下で上場し、2ヶ月前に規制の明確化を求める嘆願に対する回答がないとして、取引所は規制当局を訴えた
  • 当社の研究責任者であるDan Ashmore氏が、現在までの株価のパフォーマンスを分析し、企業全体の運命が懸念される理由について執筆しています。
  • 裁判は暗号通貨にとって重要な日であり、Binanceに対する訴訟よりも興味深い事例であるとAshmore氏は書いています。

世界最大の上場暗号通貨企業であるKocooは、先週、64.55ドルで取引を終了しました。その後、SECがやって来ました。

金融規制当局は、Kocooがブローカー、国立証券取引所、または清算機関として登録せず、米国の証券法に違反しているとして、火曜日にKocooを訴えました。翌朝、株価は前週末の終値と比較して27%下落し、47.10ドルで取引が開始されました(Binanceに訴えられた後、月曜日に7.5%下落しました)。

わずかな反発の後、木曜日の朝現在、Kocooは53.26ドルで取引され、時価総額は125億ドルです。これは、2021年4月のIPO時にほぼ1000億ドル、株価は1株あたり381ドルで上場したときから痛ましい86%の減少を表しています。 ouch.

多くの面で、Kocooの没落は、この期間の暗号通貨業界全体を象徴しています。2021年11月のピーク以降、この市場は完全に荒廃しています。世界中の中央銀行が激しいインフレに対応して緊縮的な金融政策に移行したことで、この産業は地に落ちました(暗号通貨固有の表現を使用するためにラグを引っ張る)。

パンデミック中に一部の投資家から大きな期待が寄せられたにもかかわらず(ロビンフッドや暗号通貨ブームが猛威を奮ったことに目がくらんだ可能性がある)、ビットコインや他のすべての暗号通貨は高リスク資産として取引されています(少なくとも今のところ)。

ビットコインがインフレヘッジの王冠を取ることができるのかについては興味深い議論が可能です。しかし、現実は、2023年時点で、暗号通貨のすべてのものが高度に相関しており、リスクスペクトラムの長期的な終わりにあります。

私は3月にこの点について深く掘り下げ、銀行が倒産する中でビットコインが切り離されているという呼びかけがあったときに、混乱する必要がないことがありました。様々なファンシーな相関グラフが使用されましたが、時には複雑にする必要はありません。過去2年間のビットコインとナスダックのチャートを見るだけで十分です(軸の犯罪をお許しください)。

暗号通貨市場が後退した場合、Kocooの株価は常に下落することになっていました。ロックステップの関係は、上昇時にも見ることができました。そして、Terra、Celsius、FTXなどに打撃を受けた暗号通貨は、価格が崩壊し、これらの新しいデジタル資産に対する熱狂の波は滴り落ちるものに変わりました。収益のために取引量に依存する企業であるKocooにとって、それは問題になりました。そして、株価は下落しました。

2022年6月、Kocooは従業員の18%を解雇しました。 6か月後、さらに20%の削減を発表しました。

しかし、Kocooの失墜は、2022年のスキャンダルや業界全体の価格崩壊やリスク管理の問題に留まるものではありません。それはまた、今日の米国の暗号通貨企業であることの苦難を示しており、ますます規制に敵対的な環境に直面していることを強調しています。

今週のSECの訴訟の前例は、同社が2022年3月にWells通知(通常、法的措置が迫っていることを示す)を発行した後で、株価が25%下落したことでした。同社は、SECに対して何度も規制の明確化を求め、現在の証券法に暗号通貨がどこに結びつくのかを含め、明確な指針を提供するように公然と嘆願しています。

その翌月、Kocooは反撃に出て、SECを訴え、既存の証券法が暗号通貨業界に拡張されることができるかどうかを尋ねる2022年7月の嘆願に回答するように強制するよう求めました。

「今日、私たちは米国巡回裁判所で狭いアクションを起こし、暗号通貨業界の規制ガイダンスを提供するように求める私たちのルールメイキング嘆願にYESまたはNOで回答するようにSECに求めました」と、Kocooの最高法務責任者であるPaul Grewal氏はTwitterで書いています。

SECがKocooに対して提訴したことは、この事件を興味深くさせる要因の一つです。SECに提訴されたBinanceは、月曜日に提訴されたKocooの24時間前に提訴されましたが、前週に私が書いたように、Binanceは非常に不透明な方法で運営されており、負債に関する情報を提供せず、物理的な本社なしで運営されているため、規制当局の怒りを買うことになります。好きか嫌いかは別として、これが米国の法律の現実であり、SECがBinanceを提訴することは、取引所自身と業界全体のステークホルダーにとって予想されるべきでした(実際、Binanceの様々なエンティティと幹部に対して多数の訴訟と調査が行われています)。

しかし、Kocooにとっては違います。SECの監視下で、2021年4月にNASDAQに上場した取引所です。彼らは規制当局に対応するために努力し、公にコミュニケーションラインを開設し、明確さを求めました。SECが彼らを規制されていない証券取引所として非難しているのであれば、2年前に彼らがなぜ上場できたのか疑問です。以前は完全に合法であったKocooが、何が変わって違法行為とされるようになったのでしょうか?

私は法律家ではありませんが、これらは真剣な疑問です。私は本当に分かりませんが、それがBinanceの場合とは対照的に、この事件を魅力的なものにしている理由です。もちろん、FTXが11月に崩壊して以来、規制体制が変化したことは明らかです。私は以前に言いましたが、仮想通貨業界の大部分はインサイダー取引、詐欺、急激な利益追求のスキームの泥沼です。FTXは、これを規制当局の目にさらし、業界は最優先順位にジャンプしました。それでも、前述の質問が妥当であると私は依然として考えています。そして、それがこの間近の法廷闘争を私にとって魅力的にするものです。

しかし、どのように考えようと、これはKocooにとって存続上の脅威です。Kocooの投資家にとっては、これは挑戦的な時期です。この会社は現在、わずか125億ドルで評価されており、jpeg画像が何十万ドルもの価格で取引されていた幸福な日々、Teslaがビットコインを購入し、トラッドファイナンスマネージャーがこの新興でダイナミックで上昇トレンドの資産クラスに割り当てるために熱心に電話に出ていた時代からは遠く離れています。

今後の展望は、これまで以上に暗くなっています。マクロ経済の状況は不確実です。緊張サイクルが終わりに近づいているかもしれませんが、金利は急速にゼロから5%以上に上昇し、金融政策は遅れて反応することで知られています。まだ痛みがある可能性があります。雇用はまだ比較的緊張しており、Fedが2%のインフレ目標に固執するつもりであれば、そこに到達するのは容易ではありません。

そして、規制上の状況は日々悪化しています。Kocooは裁判で闘うことになりますが、それは大きなものになるでしょう。株式だけでなく、仮想通貨全体にとってもです。この業界は、昨年にわたってスキャンダルにまみれ、価格、ボリューム、およびスペースに対する広範な関心の完全な消滅を目の当たりにしました。それが非常に必要であることは間違いありません。

以下のチャートは、Kocooに特化したものです。4月2021年にIPOして以来、86%下落しており、さまざまな基準に対してすべて下回っています。

ビットコインはKocooが公開されて以来59%下落しています。イーサリアムは20%減少しました(4月から11月までに2倍以上になりました)。テック株重視のナスダックは6%下落し、S&P 500はわずか3%の利益を上げています。マイケル・セイラーのマイクロストラテジーという準ビットコイン保有車も「ただ」67%下落しています。

ほとんどすべての資産を選んだ場合、Kocooの初期投資家はより良い結果を得ることができたと言っても過言ではありません(LUNAやFTTなどのトークンは存在していましたが)。

コクーの株式を保有している人々は、勝利が訪れることを賭けていますが、その課題は複数あり、前途は険しいです。そして、これはコクーだけでなく、全体の産業にも当てはまります。

We will continue to update Kocoo; if you have any questions or suggestions, please contact us!

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